Le quatrième opus de la saga Phantasm, réalisé par Don Coscarelli, est généralement considéré comme le moins réussi de la série. Certains critiquent son manque de moyens, son rythme lent et ses explications foireuses sur l'origine du Tall Man, qui étaient pourtant l'un des éléments les plus intrigants de la saga. La réalisation est jugée décevante, avec des prises de vue faibles, une mise en scène ratée et des effets spéciaux cheap. Les acteurs, à l'exception peut-être d'Angus Scrimm, sont également critiqués pour leurs performances. Le film est souvent décrit comme un épisode de trop, qui tente de réchauffer les idées des précédents opus sans vraiment y parvenir. Cependant, certains fans de la saga apprécient cet opus pour son ambiance glauque et son approche plus onirique, même si elle ne parvient pas à atteindre l'intensité du premier film. Dans l'ensemble, Phantasm IV est considéré comme un film décevant, qui clôture maladroitement la saga, même si quelques scènes isolées sont sauvegardables.